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统一监管规则服务实体经济发展保险资管逐渐进入规范发展轨道
来源:未知 时间:2020-04-01 15:58

《保险资产管理产品管理暂行办法》明确保险资管产品可向符合合格投资者要求的自然人非公开发行,并将基本养老金、社会保障基金、企业年金等明示为产品投资者,而原来保险资管产品仅面向机构投资者。与现行规定相比,产品销售起点有所降低;除自行销售外,还允许委托代销,拓展了销售渠道。组合类产品从首单核准改为登记制,产品发行流程简化,效率提高。

  海外疫情不断蔓延,全球经济活动放缓,金融市场受到重创。美日德等主要经济体纷纷推出经济刺激计划应对疫情。与境外市场相比,我国金融市场总体比较平稳,A股市场展现出了比较强的韧性和抗风险能力。应对国际疫情影响,我国也推出了维护金融市场稳定的措施。3月25日,备受期待的《保险资产管理产品管理暂行办法》(简称《办法》)发布,自5月1日起施行。《办法》是《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称《资管新规》)的配套政策,从产品当事人,产品发行、存续与终止,产品投资与管理,信息披露与报告,风险管理,监督管理等方面为保险资管作出统一制度安排。

  增加更多战略选择

  疫情防控形势下,保险资金投资面临各种挑战。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云分析,挑战主要来自于三个方面:一是市场环境不稳定,短期内股市和债市都将面临振荡行情;二是信用风险上升,企业受疫情冲击经营困难,进而影响偿债能力;三是资产配置难度大,债券配置空间收窄,优质项目和资产稀缺,投资收益难以提升,也要关注利差损风险及流动性风险。

  资产管理业务是涵盖银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等多种类型机构的金融业务。自《资管新规》发布以来,银保监会、证监会分别就商业银行理财业务、证券期货经营机构私募资产管理业务出台了实施细则。

  据统计,截至2019年年末,保险资管产品余额2.76万亿元,其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。过去,各类保险资管产品一直缺少统一的制度安排,与其他金融机构资管业务的监管规则和标准存在差异。

  华鑫证券研究发展部分析师刘浏表示,《办法》出炉,定位私募资管或为股市带来长期资金。《办法》明确保险资管产品可向符合合格投资者要求的自然人非公开发行,并将基本养老金、社会保障基金、企业年金等明示为产品投资者,而原来保险资管产品仅面向机构投资者。与现行规定相比,产品销售起点有所降低;除自行销售外,还允许委托代销,拓展了销售渠道。组合类产品从首单核准改为登记制,产品发行流程简化,提高效率。此次《办法》的出台,将保险资管的产品要求及定位与银行理财和私募资产管理产品拉到同一水平线,是资管新规对于同类产品实行同样的监管标准思路的落实。

  显然,《办法》出台后,保险资金的投资将拥有更多战略选择和配置。光大证券分析师表示,“与之前相比,在投资者资质方面,将基本养老金、社会保障基金、企业年金等明示为产品投资者,更好体现保险资管产品服务长期资金的导向。2019年9月末,非保险资金持有保险资管产品的26%,合格投资者范围拓宽,料将进一步扩大第三方投资保险资管产品占比。”

  对接实体经济

  相对于金融市场上其他资金,保险资金由于来源的特殊性,使其具有长期性、规模性以及资金安全性的要求。自2006年原中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》以来,保险资金在服务基础设施建设尤其是国家重大战略项目等支持实体经济方面发挥了突出优势。在《办法》中,合格投资者的范围进一步扩大,包括了基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,有助于补充传统的保险资金的来源,继续发挥长期性、规模性以及安全性的优势,更好地服务于实体经济。

  一位保险资管行业的人士对记者分析说,债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目,成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具;组合类保险资管产品主要投向股票、债券等公开市场品种,丰富了保险资金配置方式和策略,有力引导长期资金参与资本市场。《办法》的出台,规范了保险资管产品业务发展,丰富了保险资金的配置方式,支持保险资金对接实体经济,引导长期资本参与资本市场。

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